欣旺达:花费电池高增加稳健 动力电池远景可期

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  投资要点

  手电机池创新多点开花,量价齐升,市场空间可看千亿。往年苹果宣布的新机iphone8将会在多方面停止创新,个中双电芯、快充和单方面屏都临时大年夜幅晋升手电机池市场空间,特别是双电芯概念将会对电池价值有50%以上的晋升。苹果创新标的目标可以引领安卓手机阵营,我们认为电池创新可以以较快速度普及。我们测算到2020年3C 电池市场空间将会到达1400亿元摆布,欣旺达作为花费锂电池龙头企业,曾经单方面进入国际大年夜客户家当链,今明两年将极大年夜受益于国际大年夜客户销量增加,随着国产手电机池创新浸透率的提高,欣旺达将单方面受益于这波创新海潮。

  聚合物软包电池替换18650电池趋势昏暗,大年夜陆电池厂商弯道超车:笔记本战争板电脑电池逐渐由18650电池向聚合物软包电池转换,浸透率不时晋升。欣旺达追随这波技巧海潮,在这项技巧上积累深奥深厚,敏捷单方面切入国际大年夜客户、联想、华为、微软等公司供应链,抢占市场份额,发展空间宏大年夜。

  动力电池营业蓄势待发,远景宽广:新动力汽车家当利好不时,国家密集的政策支撑也为企业修建了优胜的开展情况,且特斯拉Model 3作为汽车界的iPhone4,订单的火爆必将带来极强“追随效应”,进而扩大市场范围。欣旺达在动力电池PACK 范围计划多年,曾经积累了相当的技巧花费经历,而且曾经开拓浩大客户,包罗吉祥、西风柳汽、北汽福田、西风汽车、陕西通家等,今朝逐渐进入动力电芯范围,买通高低游家当链,打造完整的动力电池生态圈。我们认为未来动力锂电营业有望成为公司微弱增加动力。

  智能制作与智能硬件营业,计划花费电子下一个增加点:公司积极计划VR、可穿着装备、无人机、电子笔等新兴营业方面,今朝公司与狂风、掌网等国际优良VR 客户完成协作,胜利导入并扩大了微软等的电子笔营业;无人机营业方面公司已与大年夜疆、小米等展开深度协作。

  盈利猜测与投资建议:估计2017-2019年EPS 辨别0.51元、0.74元、0.97元未来三年归母净利润复合增速约40%,公司未来增速较高、肯定性较大年夜,综合思考,赐与30倍估值,对应股价15.30元,首次掩饰,赐与“买入”评级。

  风险提醒:大年夜客户手机及销量或不及预期;HOV 增速或不及预期;公司笔电客户拓展或不及预期;国际新动力汽车开展速度或不及预期。

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